Modificação das opções de estoque

Detentores de opções de ações de incentivo: cuidado, ou você perderá o seu tratamento fiscal favorável. 20 de dezembro de 2010 por Janice Eiseman, JD, LLM As regras detalhadas sobre as opções de ações de incentivo também referidas como ISOs, opções legais ou opções qualificadas devem ser cuidadosamente seguidas para que os indivíduos obtenham o tratamento fiscal favorável que eles oferecem. O tratamento favorável é que o indivíduo não tem renda no exercício de exercício, mesmo que o valor justo de mercado do estoque no momento do exercício exceda o preço de exercício do ISO (ldquospreadrdquo). I. R.C. Seção 421 (a) (1). As regras de compensação diferida nos termos da Seção de Código 409A não são aplicáveis ​​aos ISOs. Tesouro. Reg. Seção 1.409A-1 (b) (5) (ii). Além disso, o indivíduo não estará sujeito à lei Federal de Contribuições de Seguro (FICA) ou ao Federal Unemployment Tax Act (FUTA). I. R.C. Segredar 3121 (a) (22) amp 3306 (b) (19). No entanto, esse tratamento fiscal favorável é desconsiderado para fins do imposto mínimo alternativo. I. R.C. Secção 56 (b) (3). Em contraste com as consequências fiscais favoráveis ​​de que gozam os indivíduos, os empregadores não recebem dedução após o exercício de ISOs. I. R.C. Seção 421 (a) (2). A partir de 2010, os empregadores devem apresentar o Formulário 3921 com o IRS fornecendo informações sobre a transferência de ações para seus funcionários após o exercício de suas ISOs e dar aos funcionários cópias do Formulário 3921. I. R.C. Seção 6039 amp. Tesouro. Reg. Seção 1.6039-1 (a) amp (2) (a). Mesmo que uma opção satisfaça os requisitos ISO estabelecidos na Seção 422 (b) do Código na data da concessão, muitos requisitos devem ser satisfeitos após a data da concessão para aproveitar os benefícios fornecidos pelas ISOs. Em primeiro lugar, sujeito a certas exceções, a transferência de estoque para o indivíduo após o exercício de seu ISO não será isenta de impostos, a menos que seja durante todo o período que começa na data da concessão ISO e termina no dia três meses antes da data de Exercício do ISO, o indivíduo era um empregado da corporação que concede a opção ou uma empresa ldquorelated, rdquo, ou seja, uma empresa-mãe ou subsidiária da empresa empregadora, conforme definido nas Seções 424 (e) e (f). I. R.C. Seção 422 (a) (2). Assim, se o indivíduo terminou o emprego contínuo em 30 de junho, eles devem exercer seus ISOs em ou antes de 30 de setembro, a fim de satisfazer a regra de emprego contínuo. (A data de rescisão do emprego é excluída e o último dia do período está incluído. Rev. Rul. 66-5, 1966-1 CB 91.) Se a regra do ordenamento do emprego contínuo não estiver satisfeita, o spread constituirá salários sujeitos a Impostos sobre rendimentos e emprego e retenção de imposto de renda associada. Existem certas exceções a esta regra. Se os indivíduos terminam o emprego por causa de uma deficiência, eles têm um ano após o término do exercício do seu ISO. I. R.C. Seção 422 (c) (6). Se eles morrem durante o período de trabalho ou dentro de três meses após o término do emprego, é permitido um tempo adicional para o exercício dos ISO, desde que o plano ISO e o acordo permitam tempo adicional. Tesouro. Reg. Seção 1.421-2 (c). Certas interrupções na relação de trabalho, p. ex. Licença militar, não serão considerados interrupções no emprego contínuo. Tesouro. Reg. Seção 1.421-1 (h) (2). Além do requisito ldquocontinuous de emprego, os indivíduos devem satisfazer um requisito de período de retenção para obter tratamento isento de impostos após o exercício de seus ISOs. De acordo com o requisito do período de retenção, o indivíduo deve manter o estoque por pelo menos dois anos a partir da data em que a opção foi outorgada e um ano a partir da data em que o estoque foi transferido para eles. I. R.C. Seção 422 (a) (1). Se o indivíduo fizer uma disposição de seu estoque ISO dentro desse período de tempo, eles fizeram um arranjo de estoque idêntico ao estoque. Um dispositivo de classificação essencialmente significativo significa que o indivíduo deve reconhecer a renda ordinária de acordo com a Seção de Código 83 no ano de disposição igual ao spread. Tesouro. Reg. Seção 1.421-2 (b). Essa renda ordinária é adicionada à base de estoque para determinar o ganho de capital resultante de uma disposição desqualificadora. A empresa empregadora terá direito a uma dedução igual ao spread. I. R.C. Seção 421 (b). Embora tenha havido uma disposição essencial para a qualificação, mesmo que a renda ordinária gerada por tal disposição não esteja sujeita a imposto de trabalho ou a retenção de imposto de renda. I. R.C. Seção 421 (b). Note, no entanto, se o preço da disposição for inferior ao preço das ações na data do exercício e a disposição é uma transação em que uma perda, se sustentada, seria reconhecida, por exemplo, A disposição não é uma venda ou permuta a uma parte relacionada de acordo com a Seção 267 (a) (1) do Código, então o valor da renda ordinária reconhecida pelos particulares (e a dedução tomada pela empresa empregadora) não é o spread, mas a diferença Entre o valor realizado na venda ou troca e a base do estoque. I. R.C. Seção 422 (c) (2). ISOs que são transferências modificadas ou transferidas, que não constituem ldquodispositions, rdquo estão listadas na Seção 424 (c) do Código. Por exemplo, uma transferência do stock de estoque ISO para um divórcio não constituirá uma condição, o rdquo e o cônjuge que recebe o estoque ISO terão direito ao mesmo tratamento tributário que o empregado. I. R.C. Seção 424 (c) (4) Tesouro. Reg. Seção 1.424-1 (c) (1) (iv). Note, no entanto, se o próprio ISO é transferido incidente para um divórcio, a opção perde seu status ISO a partir do dia dessa transferência. Tesouro. Reg. Seção 1.421-1 (b) (2). Um ISO pode deixar de ser uma opção legal se for modificado. As regras sobre quando um ISO é considerado ldquomodifiedrdquo são muito complicadas. Sujeito a certas exceções estabelecidas na Seção 424 (h) (3) do Código, é definido como uma alteração a ldquomodificationrdquo, que oferece um benefício adicional. I. R.C. 424 (h) (3) amp. Treas. Reg. Seção 1.424-1 (e) (4) (i). Se o ISO for considerado modificado, estendido ou renovado de acordo com a Seção 424 (h) do Código e com a Seção 1.424-1 (e) do Regulamento do Tesouro, então, os indivíduos são considerados como tendo sido concedida uma nova opção, que pode ou não atender à definição de Um ISO. Por exemplo, dizer que um empregado que exerce seu ISO quer aproveitar um spread e usar ações anteriormente adquiridas para pagar o preço de exercício. Embora, seu contrato ISO não declare que o uso de ações anteriormente adquiridas é um método de pagamento, prevê que o preço de exercício possa ser pago por qualquer outro método aprovado pelo comitê de opções. Se o empregado usa ações anteriormente adquiridas, seu ISO terá sido ldquomodified. rdquo Treas. Reg. Seção 1.424-1 (e) (4) (i). Em contraste, se as ações anteriormente adquiridas fossem listadas como um método de pagamento, que poderia ser usado a critério do comitê de opções, não haveria nenhuma modificação. Tesouro. Reg. Seção 1.424-1 (e) (4) (iii). Se, de fato, o empregado usa ações anteriormente adquiridas, sua opção de opção de internet não satisfará a definição de ISO por causa do spread, o que fará com que o empregado tenha renda ordinária após o exercício e esteja sujeito à retenção na fonte e ao imposto sobre o emprego. LdquoModificationrdquo questões também surgem quando houve uma suposição ou substituição de um ISO em uma transação ldquocorporate, rdquo como definido na Secção 1.424-1 (a) (3) do Regulamento do Tesouro, e. Uma fusão ou reorganização. As regras estabelecidas na Seção 424 (a) do Código e na seção 1.424-1 (a) do Regulamento do Tesouro são atendidas, uma transação de negócios não causará ldquomodificationrdquo de um ISO assumido ou substituído. Observe que as regras sobre a modificação de um ISO em conformidade com a Seção 409A do Código, estabelecidas na Seção 1.409A-1 (b) (5) (v) do Regulamento do Tesouro, não são idênticas às estabelecidas na Seção 424 do Código e na Seção 1.424 do Regulamento do Tesouro -1 (e). Os ISOs oferecem excelentes vantagens fiscais para o empregado. Para obter essas vantagens fiscais, no entanto, as regras ISO devem ser cuidadosamente seguidas. Este artigo enfatizou apenas algumas dessas regras e certamente não discutiu todas elas. Artigos relacionados Artigos úteisCodificação dos boletins de contabilidade do pessoal Tópico 14: pagamento baseado em compartilhamento As interpretações deste SAB expressam as opiniões da equipe sobre a interação entre FASB ASC, Tópico 718, Compensação 8212 Compensação de estoque e certas regras e regulamentos da SEC e fornecer as visualizações do staff8217s Sobre a avaliação de acordos de pagamento baseados em ações para empresas públicas. FASB ASC O Tópico 718 baseia-se no princípio de contabilidade subjacente de que o custo de compensação resultante de operações de pagamento baseadas em ações seja reconhecido nas demonstrações financeiras pelo valor justo. 1 O reconhecimento do custo de compensação pelo valor justo proporcionará aos investidores e outros usuários de demonstrações financeiras informações financeiras mais completas e comparáveis. 2 FASB ASC O tópico 718 aborda uma ampla gama de acordos de remuneração baseados em ações, incluindo opções de ações, planos de ações restritas, prêmios baseados em desempenho, direitos de valorização de ações e planos de compra de ações dos funcionários. FASB ASC O tópico 718 substitui a orientação originalmente emitida em 1995, que estabeleceu como preferível, mas não exigiu, um método de contabilização baseado em valor justo para transações de pagamento com base em ações com funcionários. A equipe acredita que as orientações neste SAB irão ajudar os emissores na implementação inicial do FASB ASC, Tópico 718 e melhorar a informação recebida pelos investidores e outros usuários das demonstrações financeiras, auxiliando-os a fazer investimentos e outras decisões. Este SAB inclui orientação interpretativa relacionada a transações de pagamento baseadas em compartilhamento com não empregados, a transição do estado não público para estatuto público 3, métodos de avaliação (incluindo pressupostos como volatilidade esperada e prazo esperado), a contabilização de determinados instrumentos financeiros resgatáveis ​​emitidos em ações compartilhadas, Arranjos de pagamento baseados, a classificação da despesa de compensação, medidas financeiras não-GAAP, a adoção pela primeira vez do FASB ASC, Tópico 718, em um período intermediário, capitalização do custo de remuneração relacionado a acordos de pagamento baseados em ações, a contabilização dos efeitos do imposto sobre o rendimento da participação Com base em acordos de pagamento após a adoção do FASB ASC, Tópico 718, a modificação das opções de compartilhamento de empregados antes da adoção do FASB ASC, Tópico 718 e divulgações no MDampA, após a adoção do FASB ASC, Tópico 718. O pessoal reconhece que há uma série de conduta que Um emissor razoável pode usar para fazer estimativas e avaliações e, de outra forma, implementar FASB ASC Topic 718, e as orientações interpretativas fornecidas por este SAB, particularmente durante o período de implementação inicial do Topic8217s. Assim, ao longo de este SAB, o uso dos termos 8220 razoáveis8221 e 8220 razoavelmente8221 não se destina a implicar uma única conclusão ou metodologia, mas abranger toda a gama de possíveis comportamentos, conclusões ou metodologias sobre as quais um emissor pode razoavelmente basear suas decisões de avaliação. Diferentes condutas, conclusões ou metodologias por diferentes emissores em uma determinada situação não suscitam, por si só, uma inferência de que qualquer desses emitentes esteja agindo de forma irracional. Embora a zona de conduta razoável não seja ilimitada, o pessoal espera que seja raro quando houver apenas uma opção aceitável na estimativa do valor justo dos acordos de pagamento baseados em ações de acordo com as disposições do FASB ASC, Tópico 718 e as orientações interpretativas fornecidas por Este SAB em qualquer situação. Além disso, conforme discutido na Resposta Interpretativa à Questão 1 da Seção C, Métodos de Avaliação, as estimativas de valor justo não se destinam a prever eventos futuros reais e os eventos subseqüentes não são indicativos da razoabilidade das estimativas originais de valor justo efetuadas em FASB ASC Tópico 718. Com o passar do tempo, à medida que os emissores e contabilistas ganham mais experiência na aplicação do FASB ASC, Tópico 718 e nas orientações fornecidas neste SAB, a equipe antecipa que abordagens particulares podem começar a emergir como melhores práticas e que a gama de conduta razoável, Conclusões e metodologias provavelmente serão estreitas. A. Transações de pagamento com base em ações com pergunta de não empregados. São transações de pagamento baseadas em compartilhamento com não empregados incluídos no escopo do FASB ASC, Tópico 718, Resposta Interpretativa. Somente certos aspectos da contabilização de transações de pagamento com base em ações com não empregados são explicitamente abordados pelo FASB ASC, Tópico 718. Este tópico explicitamente: Estabelece o valor justo como o objetivo de mensuração na contabilização de todos os pagamentos compartilhados 4 e Requer que uma entidade registre o Valor de uma transação com um não empregado com base no valor justo mensurável mais confiável do bem ou serviço recebido ou do instrumento de capital próprio emitido. 5 FASB ASC O tópico 718 não substitui nenhuma literatura autorizada que aborda especificamente a contabilização de pagamentos baseados em compartilhamento com não empregados. Por exemplo, o FASB ASC, Tópico 718, não especifica a data de medição para transações de pagamento baseadas em ações com não empregados quando a mensuração da transação se baseia no valor justo dos instrumentos patrimoniais emitidos. 6 Para determinar a data de mensuração de instrumentos de capital emitidos em transações com base em ações com não empregados, uma empresa deve se referir ao FASB ASC Subtopic 505-50, Equivalente 8212 Pagamentos com base em ações para não empregados. No que diz respeito a questões relativas a acordos não empregados que não são especificamente abordados em outras publicações autorizadas, a equipe acredita que a aplicação de orientação no FASB ASC, Tópico 718, geralmente resultaria em informações relevantes e confiáveis ​​sobre demonstrações financeiras. Como tal, a equipe acredita que, em geral, seria apropriado que as entidades apliquem a orientação no FASB ASC, Tópico 718, por analogia com as transações de pagamento baseadas em compartilhamento com não empregados, a menos que outra literatura de contabilidade autorizada atenda mais claramente a contabilidade apropriada ou a aplicação da orientação No FASB ASC O Tópico 718 seria inconsistente com os termos do instrumento emitido para um não empregado em um acordo de pagamento baseado em ações. 7 Por exemplo, a equipe acredita que a orientação no FASB ASC, Tópico 718, em determinadas transações com partes relacionadas ou outros detentores de um interesse econômico na entidade, geralmente seria aplicável a transações de pagamento baseadas em ações com não empregados. A equipe incentiva os registrantes que tenham dúvidas adicionais relacionadas à contabilização de transações de pagamento com base em ações com não empregados para discutir essas questões com a equipe. B. Transição de não público para estatuto de entidade pública. A empresa A é uma entidade não pública 8 que primeiro arquiva uma declaração de registro com a SEC para registrar seus títulos de capital para venda em um mercado público em 2 de janeiro de 20X8. 9 Como uma entidade não pública, a Companhia A estava atribuindo valor às suas opções de ações 10 de acordo com o método do valor calculado prescrito pelo FASB ASC, Tópico 718, Compensação 8212 Compensação de ações, 11 e eleito para medir os prêmios de responsabilidade com base no valor intrínseco. A Companhia A é considerada uma entidade pública em 2 de janeiro de 20X8 quando faz seu arquivamento inicial com a SEC em preparação para a venda de suas ações em um mercado público. Questão 1 . Como a Companhia A deve considerar as opções de compartilhamento que foram concedidas aos seus empregados antes de 2 de janeiro de 20X8, para as quais o serviço solicitado não foi processado até 2 de janeiro de 20X8, Resposta Interpretativa. Antes de se tornar uma entidade pública, a Companhia A atribuía valor às suas opções de compartilhamento sob o método do valor calculado. A equipe acredita que a Empresa A deve continuar a seguir essa abordagem para as opções de ações que foram concedidas antes de 2 de janeiro de 20X8, a menos que essas opções de compartilhamento sejam posteriormente modificadas, recompradas ou canceladas. 12 Se as opções de ações forem posteriormente modificadas, recompradas ou canceladas, a Companhia A avaliaria o evento de acordo com as disposições da empresa pública do FASB ASC, Tópico 718. Por exemplo, se a Companhia A modificasse as opções de ações em 1º de fevereiro de 20X8, qualquer custo de compensação incremental Seria mensurado ao abrigo do parágrafo 718-20-35-3 (a) do FASB ASC, como o valor justo das opções de ações modificadas sobre o valor justo das opções de ações originais medidas imediatamente antes da modificação dos termos. 13 Pergunta 2. Como a Companhia A deve considerar os prêmios de responsabilidade concedidos aos seus funcionários antes de 2 de janeiro de 20X8 que são totalmente adquiridos, mas que não foram resolvidos até 2 de janeiro de 20X8 Resposta Interpretativa. Como entidade não pública, a Companhia A optou por mensurar seus prêmios de responsabilidade sujeitos ao FASB ASC, Tópico 718, em valor intrínseco. 14 Quando a Empresa A se tornar uma entidade pública, deve medir os prêmios de responsabilidade pelo seu valor justo determinado de acordo com o FASB ASC, Tópico 718. 15 Naquele período de relatório, haverá um valor incremental do custo medido para a diferença entre o valor justo conforme determinado Sob FASB ASC Tópico 718 e valor intrínseco. Por exemplo, assumir o valor intrínseco no período encerrado em 31 de dezembro, 20X7 foi de 10 por prêmio. No final do primeiro período de relatório que termina após 2 de janeiro de 20X8 (quando a Companhia A se tornar uma entidade pública), assumir que o valor intrínseco do prêmio é 12 eo valor justo, conforme determinado de acordo com o FASB ASC, Tópico 718 é 15. O Custo medido no primeiro período de relatório após 31 de dezembro, 20X7 seria 5. 16 Pergunta 3. Depois de se tornar uma entidade pública, a Companhia A aplica retrospectivamente o método baseado no valor justo aos seus prêmios que foram concedidos antes da data em que a Companhia A se tornou uma entidade pública de Resposta Interpretativa. Não. Antes de se tornar uma entidade pública, a Companhia A não utilizou o método baseado no valor justo para suas opções de ações ou seus prêmios de responsabilidade concedidos aos funcionários da Companhia8217. A equipe não acredita que seja apropriado que a Companhia A aplique o método baseado no valor justo em uma base retrospectiva, porque exigiria que a entidade fizesse estimativas de um período anterior que, devido a retrospectiva, pode variar significativamente de estimativas Isso teria sido feito de forma contemporânea em períodos anteriores. 17 Pergunta 4. Ao se tornar uma entidade pública, quais divulgações a Companhia A deve considerar, além das prescritas pelo FASB ASC, Tópico 718 18 Resposta Interpretativa. Na declaração de registro arquivada em 2 de janeiro de 20X8, a Empresa A deve descrever claramente no MDampA a alteração na política contábil que será requerida pelo FASB ASC, Tópico 718, em períodos subsequentes e os efeitos futuros relevantes razoavelmente prováveis. 19 Nos registros subseqüentes, a Companhia A deve fornecer divulgação de demonstração financeira dos efeitos das mudanças na política contábil. Além disso, a Empresa A deve considerar a aplicabilidade da SEC Release No. FR-60 20 e da Seção V, 8220Critical Accounting Estimates, 8221 na versão da SEC No. FR-72 21 sobre políticas e estimativas críticas de contabilidade no MDampA. C. Métodos de avaliação FASB ASC parágrafo 718-10-30-6 (Remuneração 8212 Tarefa de compensação de ações) indica que o objetivo de mensuração para instrumentos de patrimônio atribuído aos empregados é estimar na data de outorga o valor justo dos instrumentos patrimoniais que a entidade é obrigada Para emitir quando os funcionários prestaram o serviço necessário e satisfizeram quaisquer outras condições necessárias para obter o direito de beneficiar dos instrumentos. O Tópico também afirma que os preços de mercado observáveis ​​de instrumentos de equivalência patrimonial idênticos ou similares em mercados ativos são a melhor evidência de valor justo e, se disponível, devem ser utilizados como base para a mensuração de instrumentos de capital próprio e passivos, Operação de pagamento com funcionários. 22 No entanto, se os preços de mercado observáveis ​​de instrumentos de equivalência patrimonial idênticos ou similares não estiverem disponíveis, o valor justo será estimado usando uma técnica ou modelo de avaliação que cumpra o objetivo de medição, conforme descrito no FASB ASC, Tópico 718. 23 Pergunta 1 . Se uma técnica ou modelo de avaliação for usado para estimar o valor justo, em que medida a equipe considerará as estimativas do valor justo de uma empresa ser materialmente enganosas porque as estimativas de valor justo não correspondem ao valor finalmente realizado pelos funcionários que receberam a Compartilhe opções de resposta interpretativa. A equipe entende que as estimativas de valor justo das opções de compartilhamento de empregado, quando derivadas de cálculos de valor esperado, não podem prever eventos futuros reais. 24 A estimativa do valor justo representa a mensuração do custo dos serviços dos empregados para a empresa. A estimativa do valor justo deve refletir os pressupostos que os participantes do mercado usariam para determinar quanto pagar por um instrumento na data da medição (geralmente a data de outorga para prêmios de equivalência patrimonial). Por exemplo, as técnicas de avaliação usadas na estimativa do valor justo das opções de compartilhamento de empregados podem considerar informações sobre um grande número de possíveis caminhos de preço da ação, enquanto, claro, apenas um caminho de preço de uma ação emergirá. Se uma empresa faz uma estimativa de valor justo de boa fé de acordo com as disposições do FASB ASC, Tópico 718, de forma a ter em conta os pressupostos que estão subjacentes ao valor do instrumento que os participantes do mercado poderiam fazer razoavelmente, então futuros eventos futuros que afetem O valor do instrumento8217 não fornece informações significativas sobre a qualidade da estimativa do valor justo original. Enquanto as opções de ações foram originalmente mensuradas, as mudanças no valor de uma opção de compartilhamento de empregado8217s, independentemente de quão significativo, após a data de concessão, não questionam a razoabilidade da estimativa do valor justo da data da concessão. Questão 2 . Para atender ao objetivo de mensuração do valor justo no FASB ASC, Tópico 718, são certas técnicas de avaliação preferidas sobre outras Interpretações. O parágrafo 718-10-55-17 da FASB ASC esclarece que o tópico não especifica uma preferência por uma técnica ou modelo de avaliação particular. Conforme indicado no parágrafo 718-10-55-11 do FASB para atender o objetivo de mensuração do valor justo, uma empresa deve selecionar uma técnica de avaliação ou modelo que (a) seja aplicado de forma consistente com o objetivo de mensuração do valor justo e outro Os requisitos do FASB ASC, Tópico 718, (b) baseiam-se em princípios estabelecidos da teoria econômica financeira e geralmente aplicados nesse campo e (c) refletem todas as características substantivas do instrumento. A técnica ou modelo de avaliação escolhido deve atender aos três requisitos acima mencionados. Ao avaliar um instrumento específico, certas técnicas ou modelos podem atender ao primeiro e segundo critérios, mas podem não atender ao terceiro critério porque as técnicas ou modelos não são projetados para refletir certas características contidas no instrumento. Por exemplo, para uma opção de compartilhamento em que a capacidade de exercício é condicionada a um aumento especificado no preço das ações subjacentes, o modelo em forma fechada de Black-Scholes-Merton geralmente não seria um modelo de avaliação apropriado porque, enquanto atende a ambos Primeiro e segundo critérios, não foi concebido para ter em conta esse tipo de condição de mercado. 25 Além disso, a equipe entende que uma empresa pode considerar múltiplas técnicas ou modelos que atendem ao objetivo de mensuração do valor justo antes de fazer sua seleção quanto à técnica ou modelo apropriado. A equipe não se opõe a uma escolha de uma técnica ou modelo da empresa, desde que a técnica ou o modelo atinjam o objetivo de mensuração do valor justo. Por exemplo, uma empresa não precisa usar um modelo de rede simplesmente porque esse modelo era o mais complexo dos modelos que a empresa considerava. Questão 3 . Nos períodos subsequentes, uma empresa pode alterar a técnica de avaliação ou o modelo escolhido para avaliar instrumentos com características semelhantes 26 Resposta Interpretativa. Enquanto a nova técnica ou modelo atende ao objetivo de mensuração do valor justo, conforme descrito na Pergunta 2 acima, a equipe não se opõe a que uma empresa altere sua técnica de avaliação ou modelo. 27 Uma alteração na técnica de avaliação ou modelo usado para atingir o objetivo de mensuração do valor justo não seria considerada uma mudança no princípio de contabilidade. Como tal, uma empresa não seria obrigada a apresentar uma carta de preferência de seus contadores independentes, conforme descrito na Regra 10-01 (b) (6) do Regulamento S-X, quando altera as técnicas de avaliação ou os modelos. 28 No entanto, a equipe não esperaria que uma empresa alternasse freqüentemente entre técnicas de avaliação ou modelos, particularmente em circunstâncias em que não havia variação significativa na forma de pagamentos baseados em ações sendo avaliados. A divulgação nas notas de rodapé da base para qualquer alteração na técnica ou modelo seria apropriada. 29 Pergunta 4. Toda empresa que emita opções de compartilhamento ou instrumentos similares contrata um terceiro externo para auxiliar na determinação do valor justo das opções de compartilhamento Interpretive Response. Não. No entanto, a avaliação de uma empresa de opções de compartilhamento ou instrumentos similares deve ser realizada por uma pessoa com a experiência necessária. D. Determinadas premissas utilizadas nos métodos de avaliação FASB ASC Tema 7188217s (Remuneração 8212 Stock Compensation Topic) O objetivo de mensuração do valor justo para os instrumentos de capital concedidos aos empregados é estimar o valor justo da data de concessão dos instrumentos patrimoniais que a entidade é obrigada a emitir quando Os funcionários prestaram o serviço necessário e satisfizeram todas as outras condições necessárias para obter o direito de beneficiar dos instrumentos. 30 Para atingir este objetivo de mensuração do valor justo, a gerência será necessária para desenvolver estimativas sobre a volatilidade esperada do preço da ação da empresa e o comportamento do exercício de seus funcionários. A equipe está fornecendo orientação nas seguintes seções relacionadas à volatilidade esperada e premissas de prazo esperado para auxiliar as entidades públicas na aplicação desses requisitos. A equipe entende que as empresas podem refinar suas estimativas de volatilidade esperada e prazo esperado como resultado da orientação fornecida no FASB ASC, Tópico 718 e nas seções (1) e (2) abaixo. Alterações nos pressupostos durante os períodos apresentados nas demonstrações financeiras devem ser divulgadas nas notas de rodapé. 31 1. Volatilidade esperada FASB ASC parágrafo 718-10-55-36 estados, 8220Volatilidade é uma medida do montante pelo qual uma variável financeira, como o preço da ação, flutuou (volatilidade histórica) ou deverá flutuar (volatilidade esperada) Durante um período. Os modelos de preços de opção exigem uma estimativa da volatilidade esperada como uma suposição porque o valor de uma opção8217s depende dos potenciais retornos de ações ao longo do período da opção8217s. Quanto maior a volatilidade, mais os atrasos no compartilhamento podem variar de 8212 para cima ou para baixo. Como o valor de uma opção8217s não é afetado pelos retornos negativos esperados nas ações, outras coisas sendo iguais, uma opção em uma ação com maior volatilidade vale mais do que uma opção em uma ação com menor volatilidade.8221 Fatos. A Companhia B é uma entidade pública cujas ações ordinárias foram negociadas publicamente há mais de vinte anos. A Companhia B também possui várias opções em suas ações em circulação que são negociadas em uma bolsa (8220 opções negociadas8221). A Companhia B concede opções de ações em 2 de janeiro de 20X6. Questão 1 . O que deve considerar a Companhia B ao estimar a volatilidade esperada para medir o valor justo de suas opções de compartilhamento de Resposta Interpretativa. FASB ASC O tópico 718 não especifica um método particular de estimar a volatilidade esperada. No entanto, o tópico esclarece que o objetivo de estimar a volatilidade esperada é verificar o pressuposto sobre a volatilidade esperada que os participantes do mercado provavelmente usariam na determinação do preço de troca de uma opção. 32 FASB ASC O tópico 718 fornece uma lista de fatores que as entidades devem considerar ao estimar a volatilidade esperada. 33 A Companhia B pode começar seu processo de estimar a volatilidade esperada considerando sua volatilidade histórica. 34 No entanto, a Companhia B também deve considerar, com base em informações disponíveis, como a volatilidade esperada do preço das ações pode diferir da volatilidade histórica. 35 A volatilidade implícita 36 pode ser útil para estimar a volatilidade esperada porque geralmente reflete tanto a volatilidade histórica quanto as expectativas de como a volatilidade futura será diferente da volatilidade histórica. A equipe acredita que as empresas devem fazer esforços de boa fé para identificar e usar informações suficientes para determinar se a volatilidade histórica, a volatilidade implícita ou a combinação de ambos em conta resultará na melhor estimativa da volatilidade esperada. A equipe acredita que as empresas que possuem instrumentos financeiros negociados adequados, a partir dos quais podem derivar uma volatilidade implícita, geralmente devem considerar essa medida. A extensão da confiança máxima na volatilidade implícita dependerá de fatos e circunstâncias da empresa. No entanto, a equipe acredita que uma empresa com opções ativamente negociadas ou outros instrumentos financeiros com opções incorporadas 37 geralmente poderia colocar maior (ou mesmo exclusivo) dependência de volatilidade implícita . (Veja as Respostas Interpretativas às Perguntas 3 e 4 abaixo.) O processo usado para reunir e analisar as informações disponíveis para estimar a volatilidade esperada deve ser aplicado de forma consistente de um período a outro. Quando as circunstâncias indicam a disponibilidade de informações novas ou diferentes que seriam úteis para estimar a volatilidade esperada, uma empresa deve incorporar essa informação. Questão 2 . O que a empresa B deve considerar se calculando a volatilidade histórica 38 Resposta interpretativa. A seguir, deve ser considerado no cálculo da volatilidade histórica: 1. Método de Computação da Volatilidade Histórica 8212 A equipe acredita que o método selecionado pela Companhia B para calcular sua volatilidade histórica deve produzir uma estimativa representativa das expectativas da Companhia B8217 sobre sua volatilidade futura sobre O esperado (se usando um modelo em forma fechada Black-Scholes-Merton) ou contratual (se estiver usando um modelo de rede), o termo 39 de suas opções de compartilhamento de empregado. Certos métodos podem não ser apropriados para opções de compartilhamento de empregados de longo prazo, se eles pesam os períodos mais recentes da volatilidade histórica da Companhia B8217s muito mais fortemente do que os períodos anteriores. 40 Por exemplo, um método que aplica um fator a certos intervalos de preços históricos para refletir uma decadência ou perda de relevância dessa informação histórica enfatiza os períodos históricos mais recentes e, portanto, provavelmente prejudicaria a estimativa para essa história recente. 41 2. Quantidade de Dados Históricos 8212 O FASB ASC parágrafo 718-10-55-37 (a) indica que as entidades devem considerar a volatilidade histórica durante um período geralmente compatível com o prazo esperado ou contratual, conforme aplicável, da opção de compartilhamento. A equipe acredita que a Companhia B pode utilizar um período de dados históricos mais longo do que o prazo esperado ou contratual, conforme aplicável, se acredita razoavelmente que a informação histórica adicional melhorará a estimativa. For example, assume Company B decided to utilize a Black-Scholes-Merton closed-form model to estimate the value of the share options granted on January 2, 20X6 and determined that the expected term was six years. Company B would not be precluded from using historical data longer than six years if it concludes that data would be relevant. 3. Frequency of Price Observations 8212 FASB ASC subparagraph 718-10-55-37(d) indicates an entity should use appropriate and regular intervals for price observations based on facts and circumstances that provide the basis for a reasonable fair value estimate. Accordingly, the staff believes Company B should consider the frequency of the trading of its shares and the length of its trading history in determining the appropriate frequency of price observations. The staff believes using daily, weekly or monthly price observations may provide a sufficient basis to estimate expected volatility if the history provides enough data points on which to base the estimate. 42 Company B should select a consistent point in time within each interval when selecting data points. 43 4. Consideration of Future Events 8212 The objective in estimating expected volatility is to ascertain the assumptions that marketplace participants would likely use in determining an exchange price for an option. 44 Accordingly, the staff believes that Company B should consider those future events that it reasonably concludes a marketplace participant would also consider in making the estimation. For example, if Company B has recently announced a merger with a company that would change its business risk in the future, then it should consider the impact of the merger in estimating the expected volatility if it reasonably believes a marketplace participant would also consider this event. 5. Exclusion of Periods of Historical Data 8212 In some instances, due to a company8217s particular business situations, a period of historical volatility data may not be relevant in evaluating expected volatility. 45 In these instances, that period should be disregarded. The staff believes that if Company B disregards a period of historical volatility, it should be prepared to support its conclusion that its historical share price during that previous period is not relevant to estimating expected volatility due to one or more discrete and specific historical events and that similar events are not expected to occur during the expected term of the share option. The staff believes these situations would be rare. Question 3 . What should Company B consider when evaluating the extent of its reliance on the implied volatility derived from its traded options Interpretive Response . To achieve the objective of estimating expected volatility as stated in FASB ASC paragraphs 718-10-55-35 through 718-10-55-41, the staff believes Company B generally should consider the following in its evaluation: 1) the volume of market activity of the underlying shares and traded options 2) the ability to synchronize the variables used to derive implied volatility 3) the similarity of the exercise prices of the traded options to the exercise price of the employee share options and 4) the similarity of the length of the term of the traded and employee share options. 46 1. Volume of Market Activity 8212 The staff believes Company B should consider the volume of trading in its underlying shares as well as the traded options. For example, prices for instruments in actively traded markets are more likely to reflect a marketplace participant8217s expectations regarding expected volatility. 2. Synchronization of the Variables 8212 Company B should synchronize the variables used to derive implied volatility. For example, to the extent reasonably practicable, Company B should use market prices (either traded prices or the average of bid and asked quotes) of the traded options and its shares measured at the same point in time. This measurement should also be synchronized with the grant of the employee share options however, when this is not reasonably practicable, the staff believes Company B should derive implied volatility as of a point in time as close to the grant of the employee share options as reasonably practicable. 3. Similarity of the Exercise Prices 8212 The staff believes that when valuing an at-the-money employee share option, the implied volatility derived from at - or near-the-money traded options generally would be most relevant. 47 If, however, it is not possible to find at - or near-the-money traded options, Company B should select multiple traded options with an average exercise price close to the exercise price of the employee share option. 48 4. Similarity of Length of Terms 8212 The staff believes that when valuing an employee share option with a given expected or contractual term, as applicable, the implied volatility derived from a traded option with a similar term would be the most relevant. However, if there are no traded options with maturities that are similar to the share option8217s contractual or expected term, as applicable, then the staff believes Company B could consider traded options with a remaining maturity of six months or greater. 49 However, when using traded options with a term of less than one year, 50 the staff would expect the company to also consider other relevant information in estimating expected volatility. In general, the staff believes more reliance on the implied volatility derived from a traded option would be expected the closer the remaining term of the traded option is to the expected or contractual term, as applicable, of the employee share option. The staff believes Company B8217s evaluation of the factors above should assist in determining whether the implied volatility appropriately reflects the market8217s expectations of future volatility and thus the extent of reliance that Company B reasonably places on the implied volatility. Question 4 . Are there situations in which it is acceptable for Company B to rely exclusively on either implied volatility or historical volatility in its estimate of expected volatility Interpretive Response . As stated above, FASB ASC Topic 718 does not specify a method of estimating expected volatility rather, it provides a list of factors that should be considered and requires that an entity8217s estimate of expected volatility be reasonable and supportable. 51 Many of the factors listed in FASB ASC Topic 718 are discussed in Questions 2 and 3 above. The objective of estimating volatility, as stated in FASB ASC Topic 718, is to ascertain the assumption about expected volatility that marketplace participants would likely use in determining a price for an option. 52 The staff believes that a company, after considering the factors listed in FASB ASC Topic 718, could, in certain situations, reasonably conclude that exclusive reliance on either historical or implied volatility would provide an estimate of expected volatility that meets this stated objective. The staff would not object to Company B placing exclusive reliance on implied volatility when the following factors are present, as long as the methodology is consistently applied: Company B utilizes a valuation model that is based upon a constant volatility assumption to value its employee share options 53 The implied volatility is derived from options that are actively traded The market prices (trades or quotes) of both the traded options and underlying shares are measured at a similar point in time to each other and on a date reasonably close to the grant date of the employee share options The traded options have exercise prices that are both (a) near-the-money and (b) close to the exercise price of the employee share options 54 and The remaining maturities of the traded options on which the estimate is based are at least one year. The staff would not object to Company B placing exclusive reliance on historical volatility when the following factors are present, so long as the methodology is consistently applied: Company B has no reason to believe that its future volatility over the expected or contractual term, as applicable, is likely to differ from its past 55 The computation of historical volatility uses a simple average calculation method A sequential period of historical data at least equal to the expected or contractual term of the share option, as applicable, is used and A reasonably sufficient number of price observations are used, measured at a consistent point throughout the applicable historical period. 56 Question 5 . What disclosures would the staff expect Company B to include in its financial statements and MDampA regarding its assumption of expected volatility Interpretive Response . FASB ASC paragraph 718-10-50-2 prescribes the minimum information needed to achieve the Topic8217s disclosure objectives. 57 Under that guidance, Company B is required to disclose the expected volatility and the method used to estimate it. 58 Accordingly, the staff expects that at a minimum Company B would disclose in a footnote to its financial statements how it determined the expected volatility assumption for purposes of determining the fair value of its share options in accordance with FASB ASC Topic 718. For example, at a minimum, the staff would expect Company B to disclose whether it used only implied volatility, historical volatility, or a combination of both. In addition, Company B should consider the applicability of SEC Release No. FR-60 and Section V, 8220Critical Accounting Estimates,8221 in SEC Release No. FR-72 regarding critical accounting policies and estimates in MDampA. The staff would expect such disclosures to include an explanation of the method used to estimate the expected volatility of its share price. This explanation generally should include a discussion of the basis for the company8217s conclusions regarding the extent to which it used historical volatility, implied volatility or a combination of both. A company could consider summarizing its evaluation of the factors listed in Questions 2 and 3 of this section as part of these disclosures in MDampA. Facts . Company C is a newly public entity with limited historical data on the price of its publicly traded shares and no other traded financial instruments. Company C believes that it does not have sufficient company specific information regarding the volatility of its share price on which to base an estimate of expected volatility. Question 6 . What other sources of information should Company C consider in order to estimate the expected volatility of its share price Interpretive Response . FASB ASC Topic 718 provides guidance on estimating expected volatility for newly public and nonpublic entities that do not have company specific historical or implied volatility information available. 59 Company C may base its estimate of expected volatility on the historical, expected or implied volatility of similar entities whose share or option prices are publicly available. In making its determination as to similarity, Company C would likely consider the industry, stage of life cycle, size and financial leverage of such other entities. 60 The staff would not object to Company C looking to an industry sector index ( e. g. . NASDAQ Computer Index) that is representative of Company C8217s industry, and possibly its size, to identify one or more similar entities. 61 Once Company C has identified similar entities, it would substitute a measure of the individual volatilities of the similar entities for the expected volatility of its share price as an assumption in its valuation model. 62 Because of the effects of diversification that are present in an industry sector index, Company C should not substitute the volatility of an index for the expected volatility of its share price as an assumption in its valuation model. 63 After similar entities have been identified, Company C should continue to consider the volatilities of those entities unless circumstances change such that the identified entities are no longer similar to Company C. Until Company C has sufficient information available, the staff would not object to Company C basing its estimate of expected volatility on the volatility of similar entities for those periods for which it does not have sufficient information available. 64 Until Company C has either a sufficient amount of historical information regarding the volatility of its share price or other traded financial instruments are available to derive an implied volatility to support an estimate of expected volatility, it should consistently apply a process as described above to estimate expected volatility based on the volatilities of similar entities. 65 2. Expected Term FASB ASC paragraph 718-10-55-29 states 8220The fair value of a traded (or transferable) share option is based on its contractual term because rarely is it economically advantageous to exercise, rather than sell, a transferable share option before the end of its contractual term. Employee share options generally differ from transferable or tradable share options in that employees cannot sell (or hedge) their share options 8212 they can only exercise them because of this, employees generally exercise their options before the end of the options8217 contractual term. Thus, the inability to sell or hedge an employee share option effectively reduces the option8217s value compared to a transferable option because exercise prior to the option8217s expiration terminates its remaining life and thus its remaining time value.8221 Accordingly, FASB ASC Topic 718 requires that when valuing an employee share option under the Black-Scholes-Merton framework the fair value of employee share options be based on the share options8217 expected term rather than the contractual term. The staff believes the estimate of expected term should be based on the facts and circumstances available in each particular case. Consistent with our guidance regarding reasonableness immediately preceding Topic 14.A, the fact that other possible estimates are later determined to have more accurately reflected the term does not necessarily mean that the particular choice was unreasonable. The staff reminds registrants of the expected term disclosure requirements described in FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f)(2)(i). Facts . Company D utilizes the Black-Scholes-Merton closed-form model to value its share options for the purposes of determining the fair value of the options under FASB ASC Topic 718. Company D recently granted share options to its employees. Based on its review of various factors, Company D determines that the expected term of the options is six years, which is less than the contractual term of ten years. Question 1 . When determining the fair value of the share options in accordance with FASB ASC Topic 718, should Company D consider an additional discount for nonhedgability and nontransferability Interpretive Response . No. FASB ASC paragraph 718-10-55-29 indicates that nonhedgability and nontransferability have the effect of increasing the likelihood that an employee share option will be exercised before the end of its contractual term. Nonhedgability and nontransferability therefore factor into the expected term assumption (in this case reducing the term assumption from ten years to six years), and the expected term reasonably adjusts for the effect of these factors. Accordingly, the staff believes that no additional reduction in the term assumption or other discount to the estimated fair value is appropriate for these particular factors. 66 Question 2 . Should forfeitures or terms that stem from forfeitability be factored into the determination of expected term Interpretive Response . No. FASB ASC Topic 718 indicates that the expected term that is utilized as an assumption in a closed-form option-pricing model or a resulting output of a lattice option pricing model when determining the fair value of the share options should not incorporate restrictions or other terms that stem from the pre-vesting forfeitability of the instruments. Under FASB ASC Topic 718, these pre-vesting restrictions or other terms are taken into account by ultimately recognizing compensation cost only for awards for which employees render the requisite service. 67 Question 3 . Can a company8217s estimate of expected term ever be shorter than the vesting period Interpretive Response . No. The vesting period forms the lower bound of the estimate of expected term. 68 Question 4 . FASB ASC paragraph 718-10-55-34 indicates that an entity shall aggregate individual awards into relatively homogenous groups with respect to exercise and post-vesting employment termination behaviors for the purpose of determining expected term, regardless of the valuation technique or model used to estimate the fair value. How many groupings are typically considered sufficient Interpretive Response . As it relates to employee groupings, the staff believes that an entity may generally make a reasonable fair value estimate with as few as one or two groupings. 69 Question 5 . What approaches could a company use to estimate the expected term of its employee share options Interpretive Response . A company should use an approach that is reasonable and supportable under FASB ASC Topic 7188217s fair value measurement objective, which establishes that assumptions and measurement techniques should be consistent with those that marketplace participants would be likely to use in determining an exchange price for the share options. 70 If, in developing its estimate of expected term, a company determines that its historical share option exercise experience is the best estimate of future exercise patterns, the staff will not object to the use of the historical share option exercise experience to estimate expected term. 71 A company may also conclude that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. This may be the case for a variety of reasons, including, but not limited to, the life of the company and its relative stage of development, past or expected structural changes in the business, differences in terms of past equity-based share option grants, 72 or a lack of variety of price paths that the company may have experienced. 73 FASB ASC Topic 718 describes other alternative sources of information that might be used in those cases when a company determines that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. For example, a lattice model (which by definition incorporates multiple price paths) can be used to estimate expected term as an input into a Black-Scholes-Merton closed-form model. 74 In addition, FASB ASC paragraph 718-10-55-32 states 82208230expected term might be estimated in some other manner, taking into account whatever relevant and supportable information is available, including industry averages and other pertinent evidence such as published academic research.8221 For example, data about exercise patterns of employees in similar industries andor situations as the company8217s might be used. While such comparative information may not be widely available at present, the staff understands that various parties, including actuaries, valuation professionals and others are gathering such data. Facts . Company E grants equity share options to its employees that have the following basic characteristics: 75 The share options are granted at-the-money Exercisability is conditional only on performing service through the vesting date 76 If an employee terminates service prior to vesting, the employee would forfeit the share options If an employee terminates service after vesting, the employee would have a limited time to exercise the share options (typically 30-90 days) and The share options are nontransferable and nonhedgeable. Company E utilizes the Black-Scholes-Merton closed-form model for valuing its employee share options. Question 6 . As share options with these 8220plain vanilla8221 characteristics have been granted in significant quantities by many companies in the past, is the staff aware of any 8220simple8221 methodologies that can be used to estimate expected term Interpretive Response . As noted above, the staff understands that an entity that is unable to rely on its historical exercise data may find that certain alternative information, such as exercise data relating to employees of other companies, is not easily obtainable. As such, some companies may encounter difficulties in making a refined estimate of expected term. Accordingly, if a company concludes that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term, the staff will accept the following 8220simplified8221 method for 8220plain vanilla8221 options consistent with those in the fact set above: expected term ((vesting term original contractual term) 2). Assuming a ten year original contractual term and graded vesting over four years (25 of the options in each grant vest annually) for the share options in the fact set described above, the resultant expected term would be 6.25 years. 77 Academic research on the exercise of options issued to executives provides some general support for outcomes that would be produced by the application of this method. 78 Examples of situations in which the staff believes that it may be appropriate to use this simplified method include the following: A company does not have sufficient historical exercise data to provide a reasonable basis upon which to estimate expected term due to the limited period of time its equity shares have been publicly traded. A company significantly changes the terms of its share option grants or the types of employees that receive share option grants such that its historical exercise data may no longer provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. A company has or expects to have significant structural changes in its business such that its historical exercise data may no longer provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. The staff understands that a company may have sufficient historical exercise data for some of its share option grants but not for others. In such cases, the staff will accept the use of the simplified method for only some but not all share option grants. The staff also does not believe that it is necessary for a company to consider using a lattice model before it decides that it is eligible to use this simplified method. Further, the staff will not object to the use of this simplified method in periods prior to the time a company8217s equity shares are traded in a public market. If a company uses this simplified method, the company should disclose in the notes to its financial statements the use of the method, the reason why the method was used, the types of share option grants for which the method was used if the method was not used for all share option grants, and the periods for which the method was used if the method was not used in all periods. Companies that have sufficient historical share option exercise experience upon which to estimate expected term may not apply this simplified method. In addition, this simplified method is not intended to be applied as a benchmark in evaluating the appropriateness of more refined estimates of expected term. Also, as noted above in Question 5, the staff believes that more detailed external information about exercise behavior will, over time, become readily available to companies. As such, the staff does not expect that such a simplified method would be used for share option grants when more relevant detailed information becomes widely available. E. FASB ASC Topic 718, Compensation 8212 Stock Compensation, and Certain Redeemable Financial Instruments Certain financial instruments awarded in conjunction with share-based payment arrangements have redemption features that require settlement by cash or other assets upon the occurrence of events that are outside the control of the issuer. 79 FASB ASC Topic 718 provides guidance for determining whether instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements should be classified as liability or equity instruments. Under that guidance, most instruments with redemption features that are outside the control of the issuer are required to be classified as liabilities however, some redeemable instruments will qualify for equity classification. 80 SEC Accounting Series Release No. 268, Presentation in Financial Statements of 8220Redeemable Preferred Stocks, 8221 81 (8220ASR 2688221) and related guidance 82 address the classification and measurement of certain redeemable equity instruments. Facts . Under a share-based payment arrangement, Company F grants to an employee shares (or share options) that all vest at the end of four years (cliff vest). The shares (or shares underlying the share options) are redeemable for cash at fair value at the holder8217s option, but only after six months from the date of share issuance (as defined in FASB ASC Topic 718). Company F has determined that the shares (or share options) would be classified as equity instruments under the guidance of FASB ASC Topic 718. However, under ASR 268 and related guidance, the instruments would be considered to be redeemable for cash or other assets upon the occurrence of events ( e. g. . redemption at the option of the holder) that are outside the control of the issuer. Question 1 . While the instruments are subject to FASB ASC Topic 718, 83 is ASR 268 and related guidance applicable to instruments issued under share-based payment arrangements that are classified as equity instruments under FASB ASC Topic 718 Interpretive Response . Sim. The staff believes that registrants must evaluate whether the terms of instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements with employees that are not classified as liabilities under FASB ASC Topic 718 result in the need to present certain amounts outside of permanent equity (also referred to as being presented in 8220temporary equity8221) in accordance with ASR 268 and related guidance. 84 When an instrument ceases to be subject to FASB ASC Topic 718 and becomes subject to the recognition and measurement requirements of other applicable GAAP, the staff believes that the company should reassess the classification of the instrument as a liability or equity at that time and consequently may need to reconsider the applicability of ASR 268. Question 2 . How should Company F apply ASR 268 and related guidance to the shares (or share options) granted under the share-based payment arrangements with employees that may be unvested at the date of grant Interpretive Response . Under FASB ASC Topic 718, when compensation cost is recognized for instruments classified as equity instruments, additional paid-in-capital 85 is increased. If the award is not fully vested at the grant date, compensation cost is recognized and additional paid-in-capital is increased over time as services are rendered over the requisite service period. A similar pattern of recognition should be used to reflect the amount presented as temporary equity for share-based payment awards that have redemption features that are outside the issuer8217s control but are classified as equity instruments under FASB ASC Topic 718. The staff believes Company F should present as temporary equity at each balance sheet date an amount that is based on the redemption amount of the instrument, but takes into account the proportion of consideration received in the form of employee services. Thus, for example, if a nonvested share that qualifies for equity classification under FASB ASC Topic 718 is redeemable at fair value more than six months after vesting, and that nonvested share is 75 vested at the balance sheet date, an amount equal to 75 of the fair value of the share should be presented as temporary equity at that date. Similarly, if an option on a share of redeemable stock that qualifies for equity classification under FASB ASC Topic 718 is 75 vested at the balance sheet date, an amount equal to 75 of the intrinsic 86 value of the option should be presented as temporary equity at that date. Question 3 . Would the methodology described for employee awards in the Interpretive Response to Question 2 above apply to nonemployee awards to be issued in exchange for goods or services with similar terms to those described above Interpretive Response . See Topic 14.A for a discussion of the application of the principles in FASB ASC Topic 718 to nonemployee awards. The staff believes it would generally be appropriate to apply the methodology described in the Interpretive Response to Question 2 above to nonemployee awards. F. Classification of Compensation Expense Associated with Share-Based Payment Arrangements Facts . Company G utilizes both cash and share-based payment arrangements to compensate its employees and nonemployee service providers. Company G would like to emphasize in its income statement the amount of its compensation that did not involve a cash outlay. Question . How should Company G present in its income statement the non-cash nature of its expense related to share-based payment arrangements Interpretive Response . The staff believes Company G should present the expense related to share-based payment arrangements in the same line or lines as cash compensation paid to the same employees. 87 The staff believes a company could consider disclosing the amount of expense related to share-based payment arrangements included in specific line items in the financial statements. Disclosure of this information might be appropriate in a parenthetical note to the appropriate income statement line items, on the cash flow statement, in the footnotes to the financial statements, or within MDampA. G. Removed by SAB 114 88. 89 H. Removed by SAB 114 90. 91. 92. 93 I. Capitalization of Compensation Cost Related to Share-Based Payment Arrangements Facts . Company K is a manufacturing company that grants share options to its production employees. Company K has determined that the cost of the production employees8217 service is an inventoriable cost. As such, Company K is required to initially capitalize the cost of the share option grants to these production employees as inventory and later recognize the cost in the income statement when the inventory is consumed. 94 Question . If Company K elects to adjust its period end inventory balance for the allocable amount of share-option cost through a period end adjustment to its financial statements, instead of incorporating the share-option cost through its inventory costing system, would this be considered a deficiency in internal controls Interpretive Response . No. FASB ASC Topic 718, Compensation 8212 Stock Compensation, does not prescribe the mechanism a company should use to incorporate a portion of share-option costs in an inventory-costing system. The staff believes Company K may accomplish this through a period end adjustment to its financial statements. Company K should establish appropriate controls surrounding the calculation and recording of this period end adjustment, as it would any other period end adjustment. The fact that the entry is recorded as a period end adjustment, by itself, should not impact management8217s ability to determine that the internal control over financial reporting, as defined by the SEC8217s rules implementing Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, 95 is effective. J. Removed by SAB 114 96. 97. 98 K. Removed by SAB 114 99. 100. 101. 102. 103 L. Removed by SAB 114 104. 105. 106 M. Removed by SAB 114 1 FASB ASC paragraphs 718-10-30-2 through 718-10-30-4. 2 Original footnote removed by SAB 114. 3 Defined in the FASB ASC Master Glossary. 4 FASB ASC paragraph 718-10-30-2. 6 Original footnote removed by SAB 114. 7 For example, due to the nature of specific terms in employee share options, including nontransferability, nonhedgability and the truncation of the contractual term due to post-vesting service termination, FASB ASC Topic 718 requires that when valuing an employee share option under the Black-Scholes-Merton framework, the fair value of an employee share option be based on the option8217s expected term rather than the contractual term. If these features ( i. e. . nontransferability, nonhedgability and the truncation of the contractual term) were not present in a nonemployee share option arrangement, the use of an expected term assumption shorter than the contractual term would generally not be appropriate in estimating the fair value of the nonemployee share options. 8 Defined in the FASB ASC Master Glossary. 9 For the purposes of these illustrations, assume all of Company A8217s equity-based awards granted to its employees were granted after the adoption of FASB ASC Topic 718. 10 For purposes of this staff accounting bulletin, the phrase 8220share options8221 is used to refer to 8220share options or similar instruments.8221 11 FASB ASC paragraph 718-10-30-20 requires a nonpublic entity to use the calculated value method when it is not able to reasonably estimate the fair value of its equity share options and similar instruments because it is not practicable for it to estimate the expected volatility of its share price. FASB ASC paragraph 718-10-55-51 indicates that a nonpublic entity may be able to identify similar public entities for which share or option price information is available and may consider the historical, expected, or implied volatility of those entities8217 share prices in estimating expected volatility. The staff would expect an entity that becomes a public entity and had previously measured its share options under the calculated value method to be able to support its previous decision to use calculated value and to provide the disclosures required by FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f)(2)(ii). 12 This view is consistent with the FASB8217s basis for rejecting full retrospective application of FASB ASC Topic 718 as described in the basis for conclusions of Statement 123R, paragraph B251. 13 FASB ASC paragraph 718-20-55-94. The staff believes that because Company A is a public entity as of the date of the modification, it would be inappropriate to use the calculated value method to measure the original share options immediately before the terms were modified. 14 FASB ASC paragraph 718-30-30-2. 15 FASB ASC paragraph 718-30-35-3. 16 15 fair value less 10 intrinsic value equals 5 of incremental cost. 17 This view is consistent with the FASB8217s basis for rejecting full retrospective application of FASB ASC Topic 718 as described in the basis for conclusions of Statement 123R, paragraph B251. 18 FASB ASC Section 718-10-50. 19 See generally SEC Release No. FR-72, 8220Commission Guidance Regarding Management8217s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.8221 20 SEC Release No. FR-60, 8220Cautionary Advice Regarding Disclosure About Critical Accounting Policies.8221 21 SEC Release No. FR-72, 8220Commission Guidance Regarding Management8217s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.8221 22 FASB ASC paragraph 718-10-55-10. 23 FASB ASC paragraph 718-10-55-11. 24 FASB ASC paragraph 718-10-55-15 states 8220The fair value of those instruments at a single point in time is not a forecast of what the estimated fair value of those instruments may be in the future.8221 25 See FASB ASC paragraphs 718-10-55-16 and 718-10-55-20. 26 FASB ASC paragraph 718-10-55-17 indicates that an entity may use different valuation techniques or models for instruments with different characteristics. 27 The staff believes that a company should take into account the reason for the change in technique or model in determining whether the new technique or model meets the fair value measurement objective. For example, changing a technique or model from period to period for the sole purpose of lowering the fair value estimate of a share option would not meet the fair value measurement objective of the Topic. 28 FASB ASC paragraph 718-10-55-27. 29 See generally FASB ASC paragraph 718-10-50-1. 30 FASB ASC paragraph 718-10-55-4. 31 FASB ASC paragraph 718-10-50-2. 32 FASB ASC paragraph 718-10-55-35. 33 FASB ASC paragraph 718-10-55-37. 34 FASB ASC paragraph 718-10-55-40. 36 Implied volatility is the volatility assumption inherent in the market prices of a company8217s traded options or other financial instruments that have option-like features. Implied volatility is derived by entering the market price of the traded financial instrument, along with assumptions specific to the financial options being valued, into a model based on a constant volatility estimate ( e. g. . the Black-Scholes-Merton closed-form model) and solving for the unknown assumption of volatility. 37 The staff believes implied volatility derived from embedded options can be utilized in determining expected volatility if, in deriving the implied volatility, the company considers all relevant features of the instruments ( e. g. . value of the host instrument, value of the option, etc.). The staff believes the derivation of implied volatility from other than simple instruments ( e. g. . a simple convertible bond) can, in some cases, be impracticable due to the complexity of multiple features. 38 See FASB ASC paragraph 718-10-55-37. 39 For purposes of this staff accounting bulletin, the phrase 8220expected or contractual term, as applicable8221 has the same meaning as the phrase 8220expected (if using a Black-Scholes-Merton closed-form model) or contractual (if using a lattice model) term of an employee share option.8221 40 FASB ASC subparagraph 718-10-55-37(a) states that entities should consider historical volatility over a period generally commensurate with the expected or contractual term, as applicable, of the share option. Accordingly, the staff believes methods that place extreme emphasis on the most recent periods may be inconsistent with this guidance. 41 Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (8220GARCH8221) is an example of a method that demonstrates this characteristic. 42 Further, if shares of a company are thinly traded the staff believes the use of weekly or monthly price observations would generally be more appropriate than the use of daily price observations. The volatility calculation using daily observations for such shares could be artificially inflated due to a larger spread between the bid and asked quotes and lack of consistent trading in the market. 43 FASB ASC paragraph 718-10-55-40 states that a company should establish a process for estimating expected volatility and apply that process consistently from period to period. In addition, FASB ASC paragraph 718-10-55-27 indicates that assumptions used to estimate the fair value of instruments granted to employees should be determined in a consistent manner from period to period. 44 FASB ASC paragraph 718-10-55-35. 45 FASB ASC paragraph 718-10-55-37. 46 See generally Options, Futures, and Other Derivatives by John C. Hull (Prentice Hall, 5th Edition, 2003). 47 Implied volatilities of options differ systematically over the 8220moneyness8221 of the option. This pattern of implied volatilities across exercise prices is known as the 8220volatility smile8221 or 8220volatility skew.8221 Studies such as 8220Implied Volatility8221 by Stewart Mayhew, Financial Analysts Journal, July-August 1995, have found that implied volatilities based on near-the-money options do as well as sophisticated weighted implied volatilities in estimating expected volatility. In addition, the staff believes that because near-the-money options are generally more actively traded, they may provide a better basis for deriving implied volatility. 48 The staff believes a company could use a weighted-average implied volatility based on traded options that are either in-the-money or out-of-the-money. For example, if the employee share option has an exercise price of 52, but the only traded options available have exercise prices of 50 and 55, then the staff believes that it is appropriate to use a weighted average based on the implied volatilities from the two traded options for this example, a 40 weight on the implied volatility calculated from the option with an exercise price of 55 and a 60 weight on the option with an exercise price of 50. 49 The staff believes it may also be appropriate to consider the entire term structure of volatility provided by traded options with a variety of remaining maturities. If a company considers the entire term structure in deriving implied volatility, the staff would expect a company to include some options in the term structure with a remaining maturity of six months or greater. 50 The staff believes the implied volatility derived from a traded option with a term of one year or greater would typically not be significantly different from the implied volatility that would be derived from a traded option with a significantly longer term. 51 FASB ASC paragraphs 718-10-55-36 through 718-10-55-37. 52 FASB ASC paragraph 718-10-55-35. 53 FASB ASC paragraphs 718-10-55-18 and 718-10-55-39 discuss the incorporation of a range of expected volatilities into option pricing models. The staff believes that a company that utilizes an option pricing model that incorporates a range of expected volatilities over the option8217s contractual term should consider the factors listed in FASB ASC Topic 718, and those discussed in the Interpretive Responses to Questions 2 and 3 above, to determine the extent of its reliance (including exclusive reliance) on the derived implied volatility. 54 When near-the-money options are not available, the staff believes the use of a weighted-average approach, as noted in a previous footnote, may be appropriate. 55 See FASB ASC paragraph 718-10-55-38. A change in a company8217s business model that results in a material alteration to the company8217s risk profile is an example of a circumstance in which the company8217s future volatility would be expected to differ from its past volatility. Other examples may include, but are not limited to, the introduction of a new product that is central to a company8217s business model or the receipt of U. S. Food and Drug Administration approval for the sale of a new prescription drug. 56 If the expected or contractual term, as applicable, of the employee share option is less than three years, the staff believes monthly price observations would not provide a sufficient amount of data. 57 FASB ASC Section 718-10-50. 58 FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f) (2) (ii). 59 FASB ASC paragraphs 718-10-55-25 and 718-10-55-51. 60 FASB ASC paragraph 718-10-55-25. 61 If a company operates in a number of different industries, it could look to several industry indices. However, when considering the volatilities of multiple companies, each operating only in a single industry, the staff believes a company should take into account its own leverage, the leverages of each of the entities, and the correlation of the entities8217 stock returns. 62 FASB ASC paragraph 718-10-55-51. 63 FASB ASC paragraph 718-10-55-25. 64 FASB ASC paragraph 718-10-55-37. The staff believes that at least two years of daily or weekly historical data could provide a reasonable basis on which to base an estimate of expected volatility if a company has no reason to believe that its future volatility will differ materially during the expected or contractual term, as applicable, from the volatility calculated from this past information. If the expected or contractual term, as applicable, of a share option is shorter than two years, the staff believes a company should use daily or weekly historical data for at least the length of that applicable term. 65 FASB ASC paragraph 718-10-55-40. 66 The staff notes the existence of academic literature that supports the assertion that the Black-Scholes-Merton closed-form model, with expected term as an input, can produce reasonable estimates of fair value. Such literature includes J. Carpenter, 8220The exercise and valuation of executive stock options,8221 Journal of Financial Economics, May 1998, pp.127-158 C. Marquardt, 8220The Cost of Employee Stock Option Grants: An Empirical Analysis,8221 Journal of Accounting Research, September 2002, p. 1191-1217) and J. Bettis, J. Bizjak and M. Lemmon, 8220Exercise behavior, valuation, and the incentive effect of employee stock options,8221 Journal of Financial Economics, forthcoming, 2005. 67 FASB ASC paragraph 718-10-30-11. 68 FASB ASC paragraph 718-10-55-31. 69 The staff believes the focus should be on groups of employees with significantly different expected exercise behavior. Academic research suggests two such groups might be executives and non-executives. A study by S. Huddart found executives and other senior managers to be significantly more patient in their exercise behavior than more junior employees. (Employee rank was proxied for by the number of options issued to that employee.) See S. Huddart, 8220Patterns of stock option exercise in the United States,8221 in: J. Carpenter and D. Yermack, eds. Executive Compensation and Shareholder Value: Theory and Evidence (Kluwer, Boston, MA, 1999), pp. 115-142. See also S. Huddart and M. Lang, 8220Employee stock option exercises: An empirical analysis,8221 Journal of Accounting and Economics, 1996, pp. 5-43. 70 FASB ASC paragraph 718-10-55-13. 71 Historical share option exercise experience encompasses data related to share option exercise, post-vesting termination, and share option contractual term expiration. 72 For example, if a company had historically granted share options that were always in-the-money, and will grant at-the-money options prospectively, the exercise behavior related to the in-the-money options may not be sufficient as the sole basis to form the estimate of expected term for the at-the-money grants. 73 For example, if a company had a history of previous equity-based share option grants and exercises only in periods in which the company8217s share price was rising, the exercise behavior related to those options may not be sufficient as the sole basis to form the estimate of expected term for current option grants. 74 FASB ASC paragraph 718-10-55-30. 75 Employee share options with these features are sometimes referred to as 8220plain vanilla8221 options. 76 In this fact pattern the requisite service period equals the vesting period. 77 Calculated as 1 year vesting term (for the first 25 vested) plus 2 year vesting term (for the second 25 vested) plus 3 year vesting term (for the third 25 vested) plus 4 year vesting term (for the last 25 vested) divided by 4 total years of vesting plus 10 year contractual life divided by 2 that is, (((1234)4) 10) 2 6.25 years. 78 J. N. Carpenter, 8220The exercise and valuation of executive stock options,8221 Journal of Financial Economics, 1998, pp.127-158 studies a sample of 40 NYSE and AMEX firms over the period 1979-1994 with share option terms reasonably consistent to the terms presented in the fact set and example. The mean time to exercise after grant was 5.83 years and the median was 6.08 years. The 8220mean time to exercise8221 is shorter than expected term since the study8217s sample included only exercised options. Other research on executive options includes (but is not limited to) J. Carr Bettis John M. Bizjak and Michael L. Lemmon, 8220Exercise behavior, valuation, and the incentive effects of employee stock options,8221 forthcoming in the Journal of Financial Economics. One of the few studies on nonexecutive employee options the staff is aware of is S. Huddart, 8220Patterns of stock option exercise in the United States,8221 in: J. Carpenter and D. Yermack, eds. Executive Compensation and Shareholder Value: Theory and Evidence (Kluwer, Boston, MA, 1999), pp. 115-142. 79 The terminology 8220outside the control of the issuer8221 is used to refer to any of the three redemption conditions described in Rule 5-02.28 of Regulation S-X that would require classification outside permanent equity. That rule requires preferred securities that are redeemable for cash or other assets to be classified outside of permanent equity if they are redeemable (1) at a fixed or determinable price on a fixed or determinable date, (2) at the option of the holder, or (3) upon the occurrence of an event that is not solely within the control of the issuer. 80 FASB ASC paragraphs 718-10-25-6 through 718-10-25-19. 81 ASR 268, July 27, 1979, Rule 5-02.28 of Regulation S-X. 82 Related guidance includes FASB ASC paragraph 480-10-S99-3 (Distinguishing Liabilities from Equity Topic). 83 FASB ASC paragraph 718-10-35-13 states that an instrument ceases to be subject to this Topic when 8220the rights conveyed by the instrument to the holder are no longer dependent on the holder being an employee of the entity (that is, no longer dependent on providing service).8221 84 Instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements with employees that do not by their terms require redemption for cash or other assets (at a fixed or determinable price on a fixed or determinable date, at the option of the holder, or upon the occurrence of an event that is not solely within the control of the issuer) would not be assumed by the staff to require net cash settlement for purposes of applying ASR 268 in circumstances in which FASB ASC Section 815-40-25, Derivatives and Hedging 8212 Contracts in Entity8217s Own Equity 8212 Recognition, would otherwise require the assumption of net cash settlement. See FASB ASC paragraph 815-40-25-11, which states, in part: 82208230the events or actions necessary to deliver registered shares are not controlled by an entity and, therefore, except under the circumstances described in FASB ASC paragraph 815-40-25-16, if the contract permits the entity to net share or physically settle the contract only by delivering registered shares, it is assumed that the entity will be required to net cash settle the contract.8221 See also FASB ASC subparagraph 718-10-25-15(a). 85 Depending on the fact pattern, this may be recorded as common stock and additional paid in capital. 86 The potential redemption amount of the share option in this illustration is its intrinsic value because the holder would pay the exercise price upon exercise of the option and then, upon redemption of the underlying shares, the company would pay the holder the fair value of those shares. Thus, the net cash outflow from the arrangement would be equal to the intrinsic value of the share option. In situations where there would be no cash inflows from the share option holder, the cash required to be paid to redeem the underlying shares upon the exercise of the put option would be the redemption value. 87 FASB ASC Topic 718 does not identify a specific line item in the income statement for presentation of the expense related to share-based payment arrangements. 88 Original footnote removed by SAB 114. 89 Original footnote removed by SAB 114. 90 Original footnote removed by SAB 114. 91 Original footnote removed by SAB 114. 92 Original footnote removed by SAB 114. 93 Original footnote removed by SAB 114. 94 FASB ASC paragraph 718-10-25-2. 95 Release No. 34-47986, June 5, 2003, Management8217s Report on Internal Control Over Financial Reporting and Certification of Disclosure in Exchange Act Period Reports. 96 Original footnote removed by SAB 114. 97 Original footnote removed by SAB 114. 98 Original footnote removed by SAB 114. 99 Original footnote removed by SAB 114. 100 Original footnote removed by SAB 114. 101 Original footnote removed by SAB 114. 102 Original footnote removed by SAB 114. 103 Original footnote removed by SAB 114. 104 Original footnote removed by SAB 114. 105 Original footnote removed by SAB 114. 106 Original footnote removed by SAB 114.Costco Wholesale (COST) COST raquo Topics raquo Modification of Certain Stock Options This excerpt taken from the COST 10-Q filed Jun 15, 2007. Modification of Certain Stock Options As disclosed in the Company146s annual report filed on Form 10-K for the fiscal year ended September 3, 2006, the Company initiated an internal review of its historical stock option grant practices to determine whether the stated grant dates of options were supported by the Company146s books and records. As a result of this preliminary review, a special committee of independent directors was formed. In connection with this review, and guidance issued by the U. S. Internal Revenue Service on November 30, 2006, the Compensation Committee of the Board of Directors approved a program intended to protect approximately 1,000 of its employees who are United States taxpayers from certain adverse tax consequences from their options having been granted originally at prices lower than the market value. The program involved increasing the exercise prices on certain stock options granted from 2000 to 2003 and, in turn, the Company making payments to employees in an amount approximately equal to the increase in the exercise price. As a result of this program, the Company made cash payments totaling 18,735 to approximately 1,000 employees in the second quarter of fiscal 2007, which resulted in a non-recurring, pre-tax stock compensation charge of 8,072 (147incremental fair value148). The difference between the cash payment and the incremental fair value charge of 10,663 was recognized as a reduction to additional paid-in capital as it represents a partial cash settlement of the original award because no future service is required to earn the cash payment. While the Company is still examining the availability of similar alternatives for employees outside the United States, the Company recorded 900 and 38,300 in selling, general and administrative (SGampA) NOTE (4)151STOCK-BASED COMPENSATION PLANS (Continued) expense in the third quarter and the first thirty-six weeks of fiscal 2007, respectively, for the estimated charge to remedy adverse tax consequences related to stock options held and previously exercised by employees outside the United States. This amount largely relates to options exercised from 2003 through the end of the third quarter of fiscal 2007, and represents the estimated payment the Company would make to compensate for expected disallowance of the deduction previously allowed for gains on options exercised that were previously deemed to have been granted at fair market value. This excerpt taken from the COST 10-Q filed Mar 30, 2007. Modification of Certain Stock Options As disclosed in the Company146s annual report filed on Form 10-K for the fiscal year ended September 3, 2006, the Company initiated an internal review of its historical stock option grant practices to determine whether the stated grant dates of options were supported by the Company146s books and records. As a result of this preliminary review, a special committee of independent directors was formed. In connection with this review, and guidance issued by the U. S. Internal Revenue Service on November 30, 2006, the Compensation Committee of the Board of Directors approved a program intended to protect approximately 1,000 of its employees who are United States taxpayers from certain adverse tax consequences from their options having been granted originally at prices lower than the market value. The program involved increasing the exercise prices on certain stock options granted from 2000 to 2003 and, in turn, the Company making payments to employees in an amount approximately equal to the increase in the exercise price. NOTE (4)151STOCK-BASED COMPENSATION PLANS (Continued) As a result of this program, the Company made cash payments totaling 18,735 to approximately 1,000 employees in the second quarter of fiscal 2007, which resulted in a non-recurring, pre-tax stock compensation charge of 8,072 (147incremental fair value148). The difference between the cash payment and the incremental fair value charge of 10,663 was recognized as a reduction to additional paid-in capital as it represents a partial cash settlement of the original award because no future service is required to earn the cash payment. While the Company is still examining the availability of similar alternatives for employees outside the United States, the Company recorded 38,300 in selling, general and administrative (SGampA) expense for the estimated charge to remedy adverse tax consequences related to stock options held and previously exercised by employees outside the United States. This amount largely relates to options exercised from 2003 through the end of our second quarter of fiscal 2007, and represents the estimated payment the Company would make to compensate for expected disallowance of the deduction previously allowed for gains on options exercised that were previously deemed to have been granted at fair market value. EXCERPTS ON THIS PAGE: