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Os Empregados devem ser compensados ​​com opções de ações No debate sobre se as opções são ou não uma forma de compensação, muitos usam termos e conceitos esotéricos sem fornecer definições úteis ou uma perspectiva histórica. Este artigo tentará fornecer aos investidores definições chave e uma perspectiva histórica sobre as características das opções. Para ler sobre o debate sobre o gasto, veja The Controversy Over Option Expensing. Definições Antes de chegar ao bem, o mal e o feio, precisamos entender algumas definições fundamentais: Opções: Uma opção é definida como a direita (habilidade), mas não a obrigação, para comprar ou vender um estoque. As empresas concedem (ou concedem) opções aos seus empregados. Isso permite aos funcionários o direito de comprar ações da empresa a um preço fixo (também conhecido como preço de exercício ou preço de adjudicação) dentro de um certo período de tempo (geralmente vários anos). O preço de exercício geralmente é, mas nem sempre, ajustado perto do preço de mercado da ação no dia da outorga da opção. Por exemplo, a Microsoft pode atribuir aos empregados a opção de comprar um número definido de ações em 50 por ação (assumindo que 50 é o preço de mercado da ação na data da outorga da opção) no prazo de três anos. As opções são obtidas (também referidas como adquiridas) durante um período de tempo. O Debate de Avaliação: Valor intrínseco ou tratamento de valor justo Como avaliar as opções não é um novo tópico, mas uma questão de décadas. Tornou-se uma questão principal graças ao crash da dotcom. Na sua forma mais simples, o debate centra-se sobre se deve valorizar as opções intrinsecamente ou como valor justo: 1. Valor intrínseco O valor intrínseco é a diferença entre o preço de mercado atual e o preço do exercício (ou greve). Por exemplo, se o preço de mercado atual da Microsofts for 50 e o preço de exercício das opções for 40, o valor intrínseco é 10. O valor intrínseco é então gasto durante o período de aquisição. 2. Valor Justo De acordo com o FASB 123, as opções são avaliadas na data de adjudicação usando um modelo de preço de opção. Um modelo específico não é especificado, mas o mais usado é o modelo Black-Scholes. O valor justo, conforme determinado pelo modelo, é gasto com a demonstração do resultado durante o período de aquisição. (Para aprender mais, verifique ESOs: usando o modelo Black-Scholes.) As boas opções de concessão aos funcionários foram vistas como boas porque alinha (teoricamente) os interesses dos funcionários (normalmente os principais executivos) com os do comum Acionistas. A teoria era que, se uma parte importante do salário de um CEO fosse na forma de opções, ela seria incitada a gerenciar bem a empresa, resultando em um maior preço das ações no longo prazo. O maior preço das ações beneficiaria os executivos e os acionistas comuns. Isso contrasta com um programa de compensação tradicional, que se baseia em metas de desempenho trimestrais, mas estas podem não ser no melhor interesse dos acionistas comuns. Por exemplo, um CEO que poderia obter um bônus em dinheiro com base no crescimento dos ganhos pode ser incitado a atrasar a despesa em projetos de marketing ou pesquisa e desenvolvimento. Ao fazê-lo, cumpriríamos os objetivos de desempenho de curto prazo à custa do potencial de crescimento de uma empresa a longo prazo. Substituir opções é suposto manter os olhos dos executivos no longo prazo, uma vez que o benefício potencial (preços mais elevados das ações) aumentaria ao longo do tempo. Além disso, os programas de opções exigem um período de aquisição (geralmente vários anos) antes que o empregado possa realmente exercer as opções. The Bad Por dois motivos principais, o que era bom teoricamente acabou por ser ruim na prática. Primeiro, os executivos continuaram a se concentrar principalmente no desempenho trimestral, em vez de no longo prazo, porque eles foram autorizados a vender o estoque após o exercício das opções. Os executivos concentraram-se em metas trimestrais para atender às expectativas de Wall Street. Isso aumentaria o preço das ações e geraria mais lucro para os executivos em sua posterior venda de ações. Uma solução seria que as empresas alterem seus planos de opções para que os funcionários sejam obrigados a manter as ações por um ano ou dois depois de exercer as opções. Isso reforçaria a visão de longo prazo porque a gerência não teria permissão para vender as ações logo após as opções serem exercidas. A segunda razão pela qual as opções são ruins é que as leis tributárias permitiram que as administrações gerissem ganhos aumentando o uso de opções em vez de salários em dinheiro. Por exemplo, se uma empresa pensasse que não poderia manter sua taxa de crescimento de EPS devido a uma queda na demanda por seus produtos, a administração poderia implementar um novo programa de concessão de opções para funcionários que reduziria o crescimento dos salários em dinheiro. O crescimento do EPS poderia então ser mantido (e o preço da ação estabilizado), uma vez que a redução na despesa da SGampA compensa o declínio esperado nas receitas. O abuso da Opção feia tem três impactos adversos importantes: 1. Recompensas de grande porte dadas por conselhos servil a executivos ineficazes Durante os tempos de boom, os prêmios de opções cresceram excessivamente, mais ainda para os executivos de nível C (CEO, CFO, COO, etc.). Após a explosão da bolha, os funcionários, seduzidos pela promessa de riquezas do pacote de opções, descobriram que estavam trabalhando para nada à medida que suas empresas se dobravam. Os membros dos conselhos de administração incessantemente se concederam pacotes de opções enormes que não impediram o lançamento e, em muitos casos, permitiram que os executivos exerciam e venda ações com menos restrições do que as colocadas em funcionários de nível inferior. Se os prêmios de opções alinharem os interesses da administração com os do acionista comum. Por que o acionista comum perdeu milhões enquanto os CEOs empunhavam milhões? 2. As opções de reapreciação recompensam os resultados inferiores em detrimento do acionista comum Existe uma prática crescente de opções de re-preço que estão fora do dinheiro (também conhecido como subaquático), a fim de Manter os funcionários (principalmente CEOs) de sair. Mas se os prêmios forem re-preço, um baixo preço da ação indica que o gerenciamento falhou. Repricing é apenas outra maneira de dizer bygones, o que é bastante injusto para o acionista comum, que comprou e manteve seu investimento. Quem irá retomar as ações dos acionistas 3. Aumentos no risco de diluição à medida que mais e mais opções são emitidas O uso excessivo de opções resultou no aumento do risco de diluição para os acionistas não empregados. O risco de diluição das opções assume várias formas: diluição do EPS de um aumento das ações em circulação - À medida que as opções são exercidas, aumenta o número de ações em circulação, o que reduz o EPS. Algumas empresas tentam evitar a diluição com um programa de recompra de ações que mantém um número relativamente estável de ações negociadas publicamente. Receitas reduzidas pelo aumento da despesa de juros - Se uma empresa precisa pedir dinheiro emprestado para financiar a recompra de ações. A despesa de juros aumentará, reduzindo o lucro líquido e o EPS. Diluição de gerenciamento - A administração gasta mais tempo tentando maximizar o pagamento de opção e financiar programas de recompra de ações do que gerir o negócio. (Para saber mais, verifique ESOs e Diluição.) As opções Bottom Line são uma maneira de alinhar os interesses dos funcionários com os do acionista comum (não empregado), mas isso acontece somente se os planos estiverem estruturados para que o flipping seja Eliminado e que as mesmas regras sobre a aquisição e venda de ações relacionadas a opções se aplicam a todos os funcionários, seja C-level ou conserje. O debate sobre o que é a melhor maneira de se responsabilizar pelas opções provavelmente será longo e chato. Mas aqui está uma alternativa simples: se as empresas puderem deduzir opções para fins fiscais, o mesmo valor deve ser deduzido no resultado. O desafio é determinar o valor a ser usado. Ao acreditar no princípio KISS (manter simples, estúpido), valorize a opção ao preço de exercício. O modelo de precificação de opções Black-Scholes é um bom exercício acadêmico que funciona melhor para opções negociadas do que opções de estoque. O preço de exercício é uma obrigação conhecida. O valor desconhecido acima desse preço fixo está fora do controle da empresa e, portanto, é um passivo contingente (fora do balanço). Alternativamente, este passivo poderia ser capitalizado no balanço patrimonial. O conceito de balanço está apenas a ganhar alguma atenção e pode revelar-se a melhor alternativa porque reflecte a natureza da obrigação (um passivo), evitando o impacto do EPS. Esse tipo de divulgação também permitiria que os investidores (se desejassem) fizessem um cálculo pro forma para ver o impacto no EPS. (Para saber mais, veja Os perigos das opções de backdating. O verdadeiro custo das opções de ações e uma nova abordagem para a compensação de capital.) O capital de giro é uma medida tanto da eficiência de uma empresa como de sua saúde financeira de curto prazo. O capital de giro é calculado. A Agência de Proteção Ambiental (EPA) foi criada em dezembro de 1970 sob o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon. O. Um regulamento implementado em 1 de janeiro de 1994, que diminuiu e eventualmente eliminou as tarifas para incentivar a atividade econômica. Um padrão contra o qual o desempenho de um fundo de segurança, fundo mútuo ou gerente de investimentos pode ser medido. Carteira móvel é uma carteira virtual que armazena informações do cartão de pagamento em um dispositivo móvel. 1. O uso de vários instrumentos financeiros ou capital emprestado, como a margem, para aumentar o retorno potencial de um investimento. Negociação de opções binárias usando ação de preço forex como calcular idade de margem de impérios estratégia persa online eur mxn forex 5 0 padrão forex nmb Tanzânia forex forex trading auditoria skuteczne strategie preço ação forex canada imposto sobre opções de ações negociação chamadas e coloca estratégias podem forex ser rentável forex swiki wiki forex fibonacci níveis download ponto de vantagem revisão forex ig mercados opções forex spreads forex renta 4 analisis dei grafici forex mercado forex o Segredo revelado download grátis kursus forex di bandung forex trend scanner download grátis forex futuros exemplo de negociação forex sinais ao vivo forezf magzThe Microsoft Millionaires Venha da idade De 1986 a 1996, o estoque de Microsofts subiu mais de cem vezes à medida que o sistema operacional Windows da empresa e aplicativos do Office dominavam A indústria de PCs. Essa subida explosiva fez milionários de funcionários que aceitaram opções como uma parte substancial de sua compensação por semanas de trabalho de 60 horas alimentadas por uma dieta de Twinkies, Coca-Cola e Poppers de marshmallow. A súbita riqueza levou muitos a se referir a si mesmos como vencedores da loteria. Embora o número exato não seja conhecido, é razoável supor que havia aproximadamente 10.000 milionários da Microsoft criados até o ano 2000, disse Richard S. Conway Jr., um economista de Seattle que a Microsoft contratou para estudar seu impacto no Estado de Washington. A riqueza que veio a esta área é surpreendente. Muitos funcionários gastaram seu dinheiro imediatamente, de várias maneiras. Se o preço das ações atingiu uma nova alta, por exemplo, cinco novos carros esportivos podem dirigir para o estacionamento da Microsofts em Redmond, Wash. No dia seguinte. Teatros de projeção de video de tela grande e piscinas interiores construídas para assemelhar-se às cavernas rochosas do Havaí apareceram nas casas dos funcionários. Um funcionário tratou 30 membros da família para umas férias de uma semana em um resort de cinco estrelas. Outro dotou uma cátedra em seu nome na Universidade de Oxford. Alguns deixaram a Microsoft para novos empreendimentos por conta própria e trouxeram consigo a criatividade e a condução que alimentaram o crescimento inicial do Microsofts. Agora, muitos deles ainda estão em seus 40 anos, e estão se apresentando no mundo dos esportes, da política, dos negócios e da filantropia, em Seattle e em outros lugares. Como proprietário da associação de boliche, o Sr. Peters percebeu que ele sabia pouco sobre a corrida de uma liga esportiva, então ele contratou uma equipe de ex-executivos da Nike que limitou o número de jogadores, a fim de aumentar a concorrência de cabeça-de-cabeça, criar rivalidades e Excita os fãs. Eles adicionaram um segmento de truques e abriram fósforos para mulheres. Cinco anos depois do Sr. Peters e seus parceiros, todos os amigos que conheceu na Microsoft, compraram a associação por uma soma não divulgada (estimada em 5 milhões), está no bom caminho para se tornar rentável no próximo ano. A receita aumentou mais que o dobro, e o número de jovens de 18 a 34 anos assistindo os eventos de passeios na televisão aumentou 80%. Patrocinadores corporativos, que não existiam quando compraram o passeio, agora número 19, e incluem Dennys, Pepsi e Motel 6. Eu adoro boliche. Eu queria economizar boliche, disse o Sr. Peters. A única maneira de fazer isso era torná-lo lucrativo. A paixão de DeVaans também estava enraizada em sua infância. Ela disse que criou seu primeiro cartaz de protesto com sua mãe quando tinha apenas 10. Sua avó continuou registrando eleitores para a Organização Nacional das Mulheres quando tinha 84 anos. A idéia de trabalhar para apoiar os direitos do aborto veio vários anos depois que DeVaan deixou Microsoft, em uma reunião com amigos sobre satay no restaurante Wild Ginger em Seattle. As mulheres - a quem descreveu como empresários, capitalistas de risco, advogados e outros - decidiram concentrar seu tempo e dinheiro em direitos do aborto porque sentiam que seu apoio em todo o país não se refletia na política nacional. Obrigado por se inscrever. Ocorreu um erro. Por favor, tente novamente mais tarde. Você já está inscrito neste e-mail. Além de doar dinheiro para candidatos políticos e ajudar a conectá-los a doadores do Partido Democrata em torno de Seattle, os membros do grupo - agora com cerca de 70 - também trabalham diretamente para campanhas como voluntários. DeVaan diz que a experiência da Microsoft está servindo bem. Quando você está na Microsoft, você está trabalhando com um incrível grupo de pessoas talentosas e apaixonadas, ela disse. Você realmente bateu um groove e faz as coisas. Isso está impresso em você, e quando você sair, você quer encontrar isso de novo. RICH TONG disse que sabia que era hora de deixar a Microsoft quando fez uma apresentação ao seu executivo-chefe, Steve Ballmer, e já não estava com medo. Eu percebi que, se eu pudesse dizer com confiança como eu pensei que a empresa deveria ser organizada, então eu estava qualificado para administrar meus negócios, disse o Sr. Tong. Nos seus 12 anos, liderou várias equipes de marketing. Um ajudou a aumentar as vendas do Windows para cerca de 400 milhões por ano, de 50 milhões, em dois anos. Depois de deixar a Microsoft, ele se dedicou e sua capital para a Ignition Partners, uma empresa de capital de risco, ele disse que fundou com outros cinco jovens aposentados da Microsoft e McCaw Cellular. Os seis de nós não tiveram V. C. Experimente, lembrou ele, então, se não colocássemos nosso próprio dinheiro na linha, ninguém mais confia em nós com os deles. A empresa, que tem cerca de 750 milhões sob gerenciamento, atraiu investidores bem conhecidos, incluindo Harvard e General Motors. Também atraiu alguns parceiros bem conhecidos, mais recentemente John Connors, que se aposentou como diretor financeiro da Microsofts em março. Ótimas pessoas que acabaram de sair da Microsoft ou da Amazon chegam até nós e dizem: Estou pronto para algo novo e divertido. O que você disse, disse o Sr. Tong. Enquanto ex-alunos da Microsoft, como o Sr. Tong, procuram investir em empresas em crescimento, outros, como John Sage, tentam criá-los. Por sua própria estimativa, a empresa de café baseada no Internet do Sr. Sages, Pura Vida, é 13 mil o tamanho da Starbucks. Mas, acrescentou, conseguiu deslocar Starbucks, Green Mountain e outras marcas premium em vender para sindicatos de estudantes e salas de jantar em 75 faculdades. O Sr. Sage disse que devia muito às estratégias que ele pegou quando trabalhou no negócio de software de escritório e consumidor da Microsofts. A estratégia mais útil que emprestou é mudar a forma como os clientes avaliam o produto de uma empresa. Quando a Microsoft começou a agrupar seu processador de texto, planilha e algumas outras aplicações na suíte do Office, o Sr. Sage trabalhou com a equipe que convenceu os usuários a pensarem melhor sobre o quão bem os programas trabalharam juntos e menos sobre se cada um, por si só, era o melhor no mercado. No negócio do café, os clientes podem escolher uma marca por preço e qualidade. Mas o Sr. Sage quer adicionar outro critério: faz o bem para o mundo O café da Pura Vidas é cultivado de forma orgânica, e a empresa doa uma parcela de seus lucros para famílias pobres em regiões produtoras de café. Esta mistura de bom café e boas obras atrai especialmente os alunos, e é por isso que a Aramark, a grande empresa de serviços de alimentação, se aproximou da Pura Vida para fornecer algumas de suas contas da faculdade. Treinado na Microsoft para pensar muito, o Sr. Sage diz que espera inspirar outros a criar empresas socialmente responsáveis. A Pura Vida oferece boletins informativos, viagens à Costa Rica e blogs para conectar os clientes à sua causa. Um estudo de caso da Harvard Business School na Pura Vida também pode ajudar a espalhar a palavra. Para esses antigos funcionários da Microsoft, as opções de estoque possibilitaram a abertura de novos empreendimentos. Mas todos dizem que as lições que eles aprenderam durante seus anos na empresa ajudaram seus empreendimentos a ter sucesso. Como o Sr. Sage colocou, é como um pouco de Bill Gates veio conosco quando partimos. Estamos interessados ​​em seus comentários nesta página. Nos diga o que você acha.